NEWSLETTER N°3/2014
18 March 2014
Products
ICE set to launch new
cotton future
The Intercontinental
Exchange will launch a new ‘World Cotton’ futures product in the second half of
2014. The new product will benchmark the global price, not just the US price
and traders believe that this will prevent trade squeezes.
Regulation/Tax
Fewer companies than expected have obtained LEIs
An unexpectedly
low take-up of LEIs is being blamed on different interpretations by regulators.
ESMA are saying that an LEI is not specifically required on trade reporting
while Britain’s FCA insist that it is a legal requirement.
FTT: Tobin tax on Forex possible according to
EU legal opinion
An EU legal opinion of 14th
March states that a transaction tax on spot foreign exchange trades “would not
necessarily be incompatible with the free movement of capital” and so brings in
the possibility that such a levy could potentially be introduced in the future.
The
Derivatives Industry
2013 saw global futures and options volumes rise by 2.1%
A total of almost 22 billion futures and options contracts were traded
last year. This represented an increase of 2.1% on 2012 but remained well below
the figures for 2010 and 2011.
Commodities trading volumes rose by 23% in 2013
4.0 billion commodity derivatives were traded last year against 3.24
billion in 2012 thanks to the transfer of OTC trades to exchange traded
products and the growth of trading in mainland China.
State Street to start trading exchange traded
derivatives as agency broker
Stricter regulatory capital
requirements have encouraged State Street to offer derivatives trading services
for their clients using the collateral under their management to finance the
trades.
Exchanges and CCPs
CME Europe
Limited obtains approval from FCA
On
11th March the CME Groups new London-based derivatives exchanges
received approval to launch as a recognised Investment Exchange (RIE). It plans
to open on 27th April with a suite of FX futures products.
Former LIFFE
CEO sees benefits to greater European competitiveness in derivatives markets
In a
Financial Times article Daniel Hodson argues that post-MIFiD competition in
derivatives exchanges will lead to reduced costs for users, stating that the
breakup of former national monopolies in equity markets have led to equity
trading costs falling by up to 80% since 2007.
Average
Daily Volumes per exchange
NYSE.LIFFE February 3.4
million (-22.7% y.o.y.)
Eurex February 5.4 million (-14.3% y.o.y.)
ICE Europe February 3.1
million (+5.3% y.o.y.)
CME February 14.0
million (+2.1% y.o.y.)
And finally......
FOW Trading – Amsterdam
We shall be attending the FOW
Amsterdam conference on 25th March where the agenda will include
discussions on Exchange competition, Mifid II, and the changing face of the
interest rate derivatives market. Please contact us if you would like to meet
with us either at the event or the following day, Wednesday 26th,
when we shall still be in Amsterdam.
Compiled by:
Aline Régnier and Simon Butler, 18 March 2014
NEWSLETTER N°3/2014
18 Mars 2014
Produits
ICE s'apprête à lancer un
future mondial sur le coton
L'InterContinental Exchange va proposer pour la seconde
moitié de l’année 2014 un nouveau produit à terme : un future mondial sur coton.
Ce produit dérivé aura pour vocation d’établir une référence universelle de
prix, au lieu des prix régionaux actuels.
Nombreux négociateurs estiment dès lors qu’un prix mondial permettrait
d'éviter les situations de
déséquilibre entre l'offre et la demande appelées également ‘squeeze’ ou ‘corner’.
Règlementation/fiscalité
EMIR /
déclaration des transactions : Moins de sociétés que
prévu ont obtenu un numéro LEI
Le relatif modeste nombre de LEI octroyés aux
investisseurs pourrait être expliqué par le manque d’uniformité quant à l’interprétation
de la règlementation EMIR par les autorités de tutelle. Ainsi l’autorité européenne des marchés financiers
(ESMA) indique que le LEI n'est pas nécessairement requis pour
la déclaration des transactions de dérivés, alors que l’autorité britannique de
contrôle (FCA) insiste sur le fait qu'il s'agisse en revanche d'une obligation
légale.
La taxe sur les
transactions financières (TTF) pourrait s’appliquer aux devises
Un avis juridique de l'Union Européenne du 14 mars
dernier affirme qu'une taxe sur les transactions sur devises ne serait pas
incompatible avec la libre circulation des capitaux et envisage ainsi la
possibilité que le projet de taxe sur les transactions financières puisse
s’appliquer également aux produits Forex.
L’industrie
des dérivés
Les volumes de futures et d'options globales ont augmenté de 2,1% en
2013
Près de 22 milliards de contrats à terme et de contrats d'options ont
été négociés l'an dernier. Cela représente une augmentation de 2,1% par rapport à 2012, mais reste bien en deçà
des chiffres de 2010 et 2011.
Produits commodities :
hausse de 23% du volume en 2013
Quatre milliards de dérivés de matières premières ont été négociés
l'année dernière contre 3,24 milliards en 2012 grâce au transfert des
transactions de gré à gré (OTC) vers les produits listés et à la croissance du trading
des commodities en Chine continentale.
State Street va proposer
un service de ‘Collateral management’ sur les produits dérivés listés
Les exigences réglementaires renforcées de fonds propres ont encouragé
State Street à offrir des services de négociation de produits dérivés à leurs
clients en utilisant le collatéral de leurs clients pour financer leurs opérations.
Marchés et
chambres de compensation
CME Europe Limited obtient le feu vert de l’autorité britannique de
contrôle des marchés financiers
(FCA)
Le 11 mars
dernier, la nouvelle entité CME Europe Limited basée à Londres et appartenant
au groupe américain CME a reçu l'approbation du FCA pour lancer un nouveau
marché. CME Europe Limited prévoit d'ouvrir le 27 avril prochain et de proposer
en autres une gamme de produits à terme sur devises.
Un ancien dirigeant du
marché LIFFE évoque les avantages d’une plus grande concurrence européenne sur
les marchés dérivés
Dans un article du Financial Times, Daniel
Hodson fait valoir que la concurrence post directive MIF dans les marchés de
produits dérivés devrait conduire à une réduction des coûts pour les
utilisateurs. Il se base notamment sur l'éclatement des anciens monopoles
nationaux de marchés d'actions qui a déjà entraîné des baisses de coûts de
négociation de près de 80% depuis 2007.
Volumes
moyens quotidiens par marchés (produits dérivés)
NYSE.LIFFE février 2014 3.4 millions (-22.7% par rapport à février 2013)
Eurex février 2014 5.4 millions (-14.3% par rapport à février 2013)
ICE Europe février 2014 3.1
millions (+5.3% par rapport à
février 2013)
CME février 2014 14.0
millions (+2.1% par rapport à février 2013)
Et enfin......
Conférence
sur les futures et options ‘FOW Trading’ – Amsterdam 25 mars 2014
DéjàvuTrading
sera présent à la conférence FOW à Amsterdam le 25 mars prochain. L'ordre du jour
comprendra en autres des discussions sur la concurrence entre marchés financiers,
la directive MIF II et l'évolution des marchés de produits dérivés de taux
d'intérêt. Si vous êtes à Amsterdam et si vous souhaitez nous rencontrer, n’hésitez pas à nous contacter.
Aline Régnier et
Simon Butler, 18 mars 2014
to contact us:
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